Crédit-bail d'entreprise - une manière plus futée d'établir la valeur d'entreprise

En 2003, spécialistes du capital-risques et investisseurs distribués plus de $18 milliards aux sociétés américaines Prometteuses de jeunes, selon VentureOne et rapport trimestriel de capitaux à risques d'Ernst & Young. Moins documenté et rapporté est l'activité et le volume du crédit-bail d'entreprise. Cette forme de financement d'équipement contribue considérablement à la croissance des démarrages des États-Unis. Annuellement, les compagnies de crédit-bail de spécialité versent des centaines de millions de dollars dans des démarrages, permettant aux entrepreneurs intuitifs de réaliser le plus grand « coup pour leur mâle » dans la croissance de financement. Que l'entreprise loue-t-elle et comment les entrepreneurs sophistiqués maximisent-elles la valeur d'entreprise avec ce type de financement ? Pourquoi l'entreprise loue-t-elle une manière meilleur marché et plus futée de financer l'équipement nécessaire une fois comparée aux capitaux à risques ? Pour des réponses, on doit regarder étroitement cette forme relativement nouvelle et en expansion de financement d'équipement spécifiquement conçue pour des démarrages capital-soutenus par entreprise rapidement croissants.

Le crédit-bail d'entreprise de limite décrit le crédit-bail de l'équipement pré-profitent, des démarrages financés par des investisseurs de capitaux à risques. Ces compagnies habituellement ont la marge d'autofinancemente brut négatif et comptent sur les ronds additionnels de capitaux propres pour accomplir leurs plans d'action. Le crédit-bail d'entreprise laisse élever des démarrages pour acquérir l'équipement nécessaire d'opération tout en conservant le capital de développement cher d'entreprise. L'équipement financé par des baux d'entreprise inclut habituellement des bases telles que les ordinateurs, l'équipement de laboratoire, l'équipement d'essai, les meubles, la fabrication et l'équipement de production, et tout autre équipement pour automatiser le bureau.

Utilisant l'entreprise le crédit-bail est futé

Le crédit-bail d'entreprise a beaucoup d'avantages par rapport aux capitaux à risques et au financement traditionnels de banque. Les nouvelles entreprises de financement peuvent être des affaires à haut risque. De spécialistes du capital-risques participations au capital de demande généralement importantes aux compagnies qu'elles financent pour compenser ce risque. Ils cherchent typiquement des rentabilités de capitaux engagés au moins de 35% - 50% sur leur sans garantie, non-amortissant des investissements de portefeuille. Un IPO ou toute autre vente de leur position de capitaux propres dans un délai de trois à six ans d'investissement leur offre la meilleure avenue pour capturer ce retour. Beaucoup de spécialistes du capital-risques ont besoin de la représentation de conseil, des délais spécifiques de sortie et/ou des droits d'investisseur de forcer un événement de « liquidité ». Dans la comparaison, le crédit-bail d'entreprise n'en a aucun de ces inconvénients. Les bailleurs d'entreprise cherchent typiquement un retour annuel dans la gamme de 14% - de 20%. Ces transactions habituellement amortissent la revue mensuelle en deux à quatre ans et sont fixées par les capitaux fondamentaux. Bien que le risque au bailleur d'entreprise soit également haut, ce risque est atténué en exigeant collatéral et en structurant une transaction qui amortit. En employant le crédit-bail d'entreprise et les capitaux à risques ensemble, l'entrepreneur intuitif abaisse les frais financiers globaux de l'entreprise, établit la valeur d'entreprise plus rapidement et préserve la propriété.

Le crédit-bail d'entreprise est également très flexible. En structurant une option d'achat juste ou de renouvellement de valeur marchande à l'extrémité du bail, le démarrage peut réduire des paiements mensuels. Abaissez les paiements ont comme conséquence des revenus et une marge plus élevés. Puisqu'une option juste de valeur marchande n'est pas un engagement, le locataire a un niveau important de flexibilité et de commande. La réduction en résultant des paiements et le décalage des dépenses de bail au delà de l'échéance de la transaction peuvent fournir une valeur plus élevée d'entreprise à l'entrepreneur intuitif pendant la limite initiale du bail. La valeur plus élevée d'entreprise résulte de la capacité du démarrage de réaliser des revenus plus élevés, sur lesquels la plupart des évaluations sont basées.

Les clients bénéficient plus du crédit-bail d'entreprise par rapport au financement traditionnel de banque de deux manières. D'abord, des baux d'entreprise habituellement sont seulement fixés par l'équipement fondamental. En plus, il n'y a habituellement aucun engagement financier restrictif. La plupart des banques, si elles prêtent aux compagnies de partie, exigent les privilèges couvrants sur tous les capitaux des sociétés. Dans certains cas, elles exigent également des garanties des principaux des démarrages. De plus en plus, les entrepreneurs sophistiqués identifient les effets suffocants de ces limitations et leur impact sur la croissance. Quand les démarrages ont besoin de financement additionnel et un prêteur unique a encombré tous les biens sociaux ou garanties priées, ces jeunes compagnies deviennent moins attirantes à d'autres sources de financement. La correction de cette situation peut saper le temps et l'énergie des entrepreneurs.

Comment le crédit-bail d'entreprise fonctionne

Généralement, un commandant rond des capitaux en actions propres a augmenté des investisseurs croyables ou les spécialistes du capital-risques rend la location d'entreprise viable pour la compagnie de partie. Les bailleurs structurent la plupart des transactions en tant que lignes de bail principal, permettant au locataire de baisser sur les lignes comme nécessaire tout au long de l'année. Louez les lignes s'étendent habituellement dans la taille aussi du peu de que $ 200.000 à bien au-dessus de $ 5.000.000, selon la force du besoin et du crédit du locataire. Les limites ont lieu typiquement entre vingt-quatre à quarante-huit mois, revue mensuelle payable à l'avance. La force du crédit du locataire, la qualité et la vie utile de l'équipement fondamental, et la capacité prévue du bailleur de relancer l'équipement pendant le précepte de bail souvent la limite de bail initiale. Bien qu'aucun bailleur n'écrive un arrangement de crédit-bail comptant relancer l'équipement avant l'échéance de bail, devrait l'échouer des affaires du locataire, le bailleur doit poursuivre cette avenue de rétablissement pour récupérer la transaction. La plupart des baux d'entreprise donnent des locataire flexibles extrémité-de-louent des options. Ces options incluent généralement la capacité d'acheter l'équipement, de remplacer le bail à la valeur marchande juste ou de renvoyer l'équipement au bailleur. Beaucoup de bailleurs limitent la valeur marchande juste, qui bénéficie également le locataire. La plupart des baux exigent du locataire d'épauler les engagements importants d'équipement tels que l'entretien, l'assurance et payer des impôts exigés d'équipement.

Les bailleurs d'entreprise visent les perspectives de locataire qui ont la bonne promesse et qui sont susceptibles d'accomplir leurs baux. Puisque la plupart des démarrages se fondent sur de futurs capitaux propres arrondit pour exécuter leurs plans d'action, bailleurs consacrent une attention significative à la revue de crédit et à la diligence - évaluation du calibre du groupe d'investisseurs, de l'efficacité du plan d'action et du fond de la gestion. Une équipe de direction supérieure a habituellement démontré des succès antérieurs dans le domaine dans lequel la nouvelle entreprise est en activité. En plus, l'expertise de gestion dans les fonctions principales d'affaires -- ventes, vente, recherche et développement, production, technologie, finances --- est essentiel. Bien qu'il y ait beaucoup de spécialistes du capital-risques professionnels finançant de nouvelles entreprises, il peut y a une différence significative dans leurs capacités, puissance restante et ressources. Les spécialistes du capital-risques meilleurs réalisent d'excellents résultats et ont une expérience directe avec le type de compagnies étant financées. Le meilleur VCs ont développé la spécialisation d'industrie et beaucoup ont les spécialistes internes avec une expérience directe d'opération dans les industries couvertes. Également importante pour le bailleur d'entreprise sont la quantité de VCs capital fournissent le démarrage et la quantité alloués à de futurs ronds de placement.

Après détermination que les investisseurs de capitaux à risques d'équipe de direction et sont qualifiés, les bailleurs d'entreprise évaluent le modèle économique du démarrage et le potentiel du marché. Puisque la plupart des bailleurs d'entreprise ne sont pas des spécialistes en technologie - capables évaluer des produits, technologie, brevets, processus d'affaires et semblable - ils se fondent considérablement sur la diligence complète des spécialistes du capital-risques expérimentés. Mais le bailleur expérimenté d'entreprise entreprend une évaluation indépendante du plan d'action et conduit la diligence soigneuse pour comprendre son contenu. Ici, le bailleur essaye généralement de comprendre et approuver le modèle économique. Les questions à répondre incluent : Le modèle économique est-il sensible ? Combien grand est le marché pour les services ou les produits de la perspective ? Les projections de revenu sont-elles réalistes ? L'évaluation du produit ou du service est-elle sensible ? Combien argent comptant coûte en main et combien de temps il dureront selon les projections ? Quand le prochain rond de capitaux propres est-il nécessaire ? Les personnes principales sont-elles nécessaires exécutent-elles le plan d'action en place ? Ces et les questions semblables aidez à déterminer si le modèle économique est raisonnable.

Satisfaisant que le modèle économique est le bruit, souci du bailleur d'entreprise le plus grand est si le démarrage a la liquidité suffisante ou l'argent comptant en main pour soutenir une part significative de la limite de bail. Si l'entreprise ne réunit pas capital additionnel ou manque d'argent comptant, le bailleur n'est pas susceptible de rassembler d'autres paiements de bail. Pour atténuer ce risque, la plupart des bailleurs expérimentés d'entreprise poursuivent des démarrages avec au moins neuf mois d'argent comptant ou d'actif disponible suffisant pour entretenir une partie substantielle de leurs baux.

Obtention de la meilleure affaire

Queest-ce que l'évaluation de bail d'entreprise et comment un locataire éventuel détermine obtient la meilleure affaire ? D'abord, assurez-vous que vous êtes confortable avec la compagnie de crédit-bail. Ce rapport est habituellement plus important que l'évaluation de transaction. Avec l'élévation rapide du crédit-bail d'entreprise pendant la décennie passée, une poignée de compagnies de crédit-bail nationales se spécialisent maintenant dans des baux d'entreprise. Un bon bailleur d'entreprise a beaucoup d'expertise sur ce marché, est s'accoutument au travail avec des démarrages, et sont disposés à aider dans des situations difficiles de marge si la bête perdue de démarrage du plan. En outre, les meilleurs bailleurs d'entreprise fournissent d'autres services à valeur ajoutée - tels que l'assistance aux acquisitions d'équipement à de meilleurs prix, commerçant l'équipement dehors existant, trouvant des sources additionnelles de capitaux à risques, des lignes de fonds de roulement d'exploitation, la factorisation, le CFOs provisoire, et des introductions aux partenaires stratégiques potentiels.

Une fois que le démarrage trouve un bailleur capable d'entreprise, la négociation d'un bail juste et concurrentiel est le prochain ordre des affaires. Un certain nombre de facteurs déterminent l'évaluation et les limites de bail d'entreprise. Les facteurs importants incluent : 1) la force perçue de crédit du locataire, 2) qualité d'équipement, 3) taux du marché, et 4) facteurs concurrentiels dans le marché de crédit-bail d'entreprise. Puisque le bail peut être structuré avec plusieurs options, beaucoup dont l'influence le coût de location final, démarrages devrait comparer des propositions de concurrence de bail. Baux typiquement structurés de bailleurs pour rapporter 14% - 20%. En se développant extrémité-de-louez les options pour satisfaire mieux les besoins des locataire, les bailleurs peuvent décaler une partie de cette évaluation à la saison du bail arrière sous forme de valeur marchande juste ou d'option fixe d'achat ou de renouvellement. Il n'est pas rare de voir un bail de trois ans structuré pour rapporter 9% - 11% annuellement pendant la limite de bail initiale. Ensuite, le locataire peut choisir de renvoyer l'équipement, achète l'équipement pour 10% - 15% de coût d'équipement ou de remplacer le bail pendant une année additionnelle. Si le bail est remplacé, le bailleur récupère un 10% additionnel - 15% de coût d'équipement. Si l'équipement est retourné au bailleur, le démarrage réduit son coût et limite la quantité payée sous le bail. Le bailleur relancera alors l'équipement pour réaliser son objectif de rendement de 14% - de 20%.

Une autre manière que les compagnies de crédit-bail peuvent justifier réduire des paiements de bail est d'incorporer des garanties pour acheter des actions dans la transaction. Les garanties donnent au bailleur le droit d'acheter une quantité convenue de parts de propriété à un cours d'actions prédéterminé par les parties. Sous un bail d'entreprise avec l'évaluation de garantie, de bailleur les prix typiquement qui louent plusieurs points au-dessous d'un bail semblable sans garanties. Le nombre de garanties les proffers de démarrage est atteint par diviser une partie de la ligne de bail - habituellement 3% à 15% de la ligne - par le prix de grève de garantie. Le prix de grève est typiquement le cours d'actions des capitaux propres récemment réalisés ronds. Y compris la garantie une option encourage souvent des bailleurs d'entreprise à écrire des transactions avec les compagnies qui sont très tôt à l'étude ou où l'équipement louer est de qualité ou de re-vendabilité incertaine.

Établir une jeune compagnie dans un leader de l'industrie est de plusieurs manières semblable à construire un avion ou un pont du dernier cri. Vous avez besoin des personnes, des associés, des idées, des matériaux et des outils droits. Le crédit-bail d'entreprise est un outil utile pour l'entrepreneur intuitif. Une fois utilisé correctement, cet outil de financement peut aider des compagnies de partie à accélérer la croissance, serre les la plupart hors de leurs capitaux à risques et augmente la valeur d'entreprise entre les ronds de capitaux propres. Pourquoi ne pas préserver la propriété pour ceux faisant vraiment le levage lourd ?

George Parker est un vice-président de directeur et exécutif de Leasing Technologies International, Inc. (« LTI »). Il est responsable de surveiller les efforts de la vente et du financement de la compagnie. Un des co-founders de LTI, M. Parker a été impliqué au financement fixé de prêt et d'équipement pendant plus de vingt années. M. Parker est un leader de l'industrie, un membre du jury fréquent et un auteur de plusieurs articles concernant le financement d'équipement.

Siégé en Wilton, CT, LTI est une spécialisation ferme de crédit-bail nationalement dans des programmes directs de crédit-bail de financement et de fournisseur d'équipement pour la croissance et la tard-étape naissantes, compagnies soutenues de capitaux à risques. Plus d'informations sur LTI sont disponibles à : http://www.ltileasing.com.