Crédit-bail d'entreprise : Financement de démarrage sur l'élévation

Selon des tonneliers de Pricewaterhouse, l'investissement par les spécialistes du capital-risques institutionnels dans les démarrages s'est développé de moins de $3.0 milliards au début des années 90 à plus de $106 milliards de 2000. Bien que le volume de capitaux à risques ait retraité sensiblement depuis les années économiques de « bulle » des années 90 en retard, le volume actuel de autour de $ 19 milliards représente par an toujours un taux de croissance substantiel. Les spécialistes du capital-risques placeront plus de 2.500 démarrages de forte croissance aux États-Unis cette année.

La croissance de l'investissement de capitaux à risques a provoqué un secteur relativement nouveau et en expansion du crédit-bail d'équipement connu sous le nom de « crédit-bail d'entreprise ». Exactement que l'entreprise loue-t-elle et ce qui a alimenté sa croissance depuis le début des années 90 ? Pourquoi le crédit-bail d'entreprise est-il devenu si attrayant pour oser des démarrages capital-soutenus ? Pour trouver des réponses, on doit regarder plusieurs développements importants qui ont soutenu la croissance de ce segment important de crédit-bail d'équipement.

Le crédit-bail d'entreprise de limite décrit le financement d'équipement fourni par des sociétés de crédit-bail d'équipement à pré-profitent, des compagnies de partie financées par des investisseurs de capitaux à risques. Ces démarrages, comme la plupart des entreprises croissantes, ont besoin des ordinateurs, de l'équipement en réseau, des meubles, du matériel téléphonique, et de l'équipement pour la production et la recherche et développement. Ils se fondent sur l'appui extérieur d'investisseur jusqu'à ce qu'ils prouvent leurs modèles économiques ou réalisent la rentabilité. Alimenter la croissance du crédit-bail d'entreprise est une combinaison de plusieurs facteurs, incluant : expansion économique remplacée, amélioration sur le marché d'IPO, talent entreprenant abondant, nouvelles technologies de promesse, et politiques de gouvernement favorisant la formation de capitaux à risques.

Dans cet environnement, les investisseurs d'entreprise ont formé une importante piscine des capitaux à risques pour lancer et soutenir le développement de beaucoup de nouvelles technologies et de concepts d'affaires. En plus, un choix de services est maintenant disponible pour soutenir le développement des démarrages et pour favoriser leur croissance. Les sociétés de CPA, les banques, les mandataires, les banques d'affaires, les conseillers, les bailleurs, et même les sociétés de recherche ont investi les ressources importantes dans ce segment de marché émergent.

Où le crédit-bail d'équipement s'insère dans le financement d'entreprise se mélange ? Le coût relativement élevé de capitaux à risques contre le crédit-bail d'entreprise raconte l'histoire. Le financement nouvelles des entreprises est une proposition à haut risque. Pour compenser des spécialistes du capital-risques ce risque, ils exigent généralement d'une importante participation au capital aux compagnies qu'ils financent. Ils cherchent typiquement des rentabilités de capitaux engagés au moins de 35% sur leurs investissements sur cinq à sept ans. Leur retour est réalisé par l'intermédiaire d'un IPO ou de toute autre vente de leur participation au capital. Dans la comparaison, les bailleurs d'entreprise cherchent un retour dans la gamme de 15% - de 22%. Ces transactions amortissent en deux à quatre ans et sont fixées par l'équipement fondamental.

Bien que le risque pour oser des bailleurs soit également haut, les bailleurs d'entreprise atténuent le risque en ayant un intérêt de sécurité pour l'équipement loué et en structurant les transactions qui amortissent. Appréciant l'avantage évident de coût du crédit-bail d'entreprise au-dessus des capitaux à risques, les compagnies de démarrage se sont tournées vers le crédit-bail d'entreprise comme ressources significatifs pour supporter leur croissance. Les avantages additionnels au démarrage du crédit-bail d'entreprise incluent les points forts de crédit-bail traditionnel --- conservation d'argent comptant pour le fonds de roulement d'exploitation, gestion de marge, flexibilité, et portion comme supplément à l'autre capital disponible.

Qu'effectue une « bonne » transaction de bail d'entreprise ? Les bailleurs d'entreprise regardent plusieurs facteurs. Deux des ingrédients principaux d'une nouvelle entreprise réussie sont le calibre de son équipe de direction et la qualité de ses commanditaires de capitaux à risques. Dans beaucoup de cas les deux groupes semblent trouver un un autre. Une bonne équipe de direction a habituellement démontré des succès antérieurs dans le domaine dans lequel la nouvelle entreprise est en activité. En plus, ils doivent avoir l'expérience des fonction-ventes, du marketing, de la recherche et développement, de la production, de la technologie, et des finances principaux d'affaires. Bien qu'il y ait beaucoup de spécialistes du capital-risques finançant de nouvelles entreprises, il peut y a une différence significative dans leurs capacités, puissance restante, et ressources. Les spécialistes du capital-risques meilleurs ont les expériences professionnelles réussies et l'expérience directe avec le type de compagnies qu'ils ont financées.

Le meilleur VCs ont la spécialisation d'industrie et beaucoup sont fournis de personnel par des individus avec une expérience directe d'opération dans les industries qu'elles financent. La quantité de capital qu'un spécialiste du capital-risques assigne au démarrage pour de futurs ronds est également importante. Un groupe VC autrement bon qui a épuisé son placement assigné peut être problématique.

Après détermination que le calibre des spécialistes du capital-risques d'équipe de direction et est haut, un bailleur d'entreprise regarde le potentiel du modèle économique et du marché du démarrage. Il est peu réaliste de s'attendre à l'évaluation experte de la technologie, du marché, du modèle économique et du climat concurrentiel par des sociétés de crédit-bail d'équipement. Beaucoup de sociétés de crédit-bail comptent sur les spécialistes du capital-risques expérimentés et honorables qui ont évalué ces facteurs pendant leur processus « de diligence ». Cependant, le bailleur doit encore entreprendre l'évaluation indépendante significative. Pendant cette évaluation il considère des questions comme : Le plan d'action semble-t-il raisonnable ? Le produit par service est-il nécessaire, qui est le client visé et combien grand est le marché potentiel ? Comment est-ce que des produits et les services sont-ils ont le prix indiqué et que les revenus projetés ? Quels sont les coûts de production et que sont-elles les autres dépenses projetées ? Ces projections semblent-elles raisonnables ? Combien argent comptant coûte en main et combien de temps il dureront le démarrage selon les projections ? Quand le démarrage aura-t-il besoin des prochains capitaux propres ronds ? Ceux-ci, et les questions aiment ces derniers, aident le bailleur à déterminer si le plan d'action et le modèle sont raisonnables

La question la plus fondamentale de crédit se posant à la compagnie de crédit-bail considérant l'équipement de crédit-bail à un démarrage est s'il y a de suffisamment d'argent comptant en main pour soutenir le démarrage par une partie significative de la limite de bail. Si plus de capitaux à risques ne sont réunis et l'entreprise manque d'argent comptant, le bailleur n'est pas susceptible de rassembler des paiements de bail. Pour atténuer ce risque, la plupart des bailleurs expérimentés d'entreprise exigent de que le démarrage ont au moins neuf mois ou plus d'argent comptant en main avant la marche à suivre. Habituellement, les démarrages approuvés par des bailleurs d'entreprise ont soulevé $ 5 millions ou plus dans des capitaux à risques et n'ont pas encore épuisé une partie saine de cette quantité.

Où les démarrages tournent pour obtenir leurs baux placés ? Une partie des démarrages de soutien d'entreprise d'infrastructure est une poignée de compagnies de crédit-bail nationales qui se spécialisent dans des transactions de bail d'entreprise. Ces sociétés ont l'expérience en structurant, l'évaluation et en documentant des transactions, en exécutant la diligence, et le travail avec les compagnies de démarrage par leurs hauts et bas. Les bailleurs meilleurs d'entreprise répondent rapidement pour louer des demandes de proposition, accélèrent le processus de revue de crédit, et le travail étroitement avec des démarrages pour obtenir des documents exécutés et l'équipement commandé. La plupart des bailleurs d'entreprise fournissent des baux aux démarrages sous des lignes de crédit de sorte que le locataire puisse programmer des manipulations multiples pendant l'année. Ceux-ci louent des lignes s'étendent typiquement aussi du peu de que $200.000 à $ fini 5.000.000, selon le besoin du démarrage, ont projeté la croissance et le niveau de l'appui de capitaux à risques.

Les fournisseurs meilleurs de bail d'entreprise aident également des clients, directement ou indirectement, à identifier d'autres ressources pour supporter leur croissance. Ils aident le démarrage pour acquérir l'équipement à de meilleurs prix, pour arranger des takeouts d'équipement existant, pour trouver le placement de fonds de roulement d'exploitation additionnel, pour localiser CFO provisoires, et pour fournir des introductions aux partenaires stratégiques potentiels--- ce sont tous des services à valeur ajoutée que les meilleurs bailleurs d'entreprise apportent à la table.

Quelles sont les perspectives pour le crédit-bail d'entreprise ? Le crédit-bail d'entreprise a vraiment hérité ses propres depuis le début des années 90. Avec des investisseurs d'entreprise versant des dizaines de milliard de dollars dans des démarrages annuellement, ce segment de marché s'est transformé en attrayant pour l'industrie de crédit-bail d'équipement. Les industries les plus attrayantes pour le crédit-bail d'entreprise incluent les sciences de la vie, logiciel, télécommunications, services d'information, services et dispositifs médicaux, et l'Internet. Tant que les facteurs soutenant la formation des démarrages demeurent favorables, les perspectives pour le crédit-bail d'entreprise continuent à sembler prometteuses.

George Parker est un vice-président de directeur et exécutif de Leasing Technologies International, Inc. (« LTI »), responsables des efforts de la vente et du financement de LTI. Un co-fondateur de LTI, M. Parker a été impliqué au financement fixé de prêt et d'équipement pendant plus de vingt années. M. Parker est un leader de l'industrie, un membre du jury fréquent et un auteur de plusieurs articles concernant le financement d'équipement.

Siégé en Wilton, CT, LTI est une spécialisation ferme de crédit-bail nationalement dans des programmes directs de crédit-bail de financement et de fournisseur d'équipement pour la croissance et la tard-étape naissantes, compagnies soutenues de capitaux à risques. Plus d'informations sur LTI sont disponibles à : http://www.ltileasing.com.